MSCI (Morgan Stanley Capital International) mengelompokkan pasar saham/bursa di seluruh dunia ke dalam beberapa tingkatan atau klasifikasi pasar (Market Classification). MSCI meninjau klasifikasi ini secara berkala (biasanya setiap bulan Juni) berdasarkan tingkat pembangunan ekonomi, ukuran & likuiditas pasar, serta kemudahan akses bagi investor asing (market accessibility).
Berikut adalah 4 tahapan/kategori bursa menurut MSCI dari tingkat tertinggi hingga terendah:
1. Developed Markets (Pasar Maju)
Tingkatan tertinggi dalam klasifikasi MSCI. Negara-negara dalam kategori ini memiliki perekonomian yang sangat maju, akses pasar yang bebas tanpa hambatan berarti untuk investor asing, serta regulasi pasar modal yang sangat matang dan efisien.
* Kriteria utama:
* Pendapatan per kapita (GNI per capita) sangat tinggi dan berkelanjutan.
* Memiliki banyak perusahaan publik yang memenuhi standar ukuran pasar (kapitalisasi) dan likuiditas yang sangat tinggi.
* Sangat terbuka untuk modal asing, pemrosesan transaksi yang mulus, dan mata uang yang mudah dikonversi.
* Contoh negara/bursa: Amerika Serikat (NYSE/Nasdaq), Jepang (TSE), Inggris (LSE), Jerman, Singapura, Australia.
2. Emerging Markets (Pasar Berkembang)
Tingkatan di mana bursa memiliki potensi pertumbuhan ekonomi yang tinggi, tetapi infrastruktur pasar modal atau regulasinya masih dalam tahap berkembang. Kategori ini sangat populer bagi investor global yang mencari pertumbuhan (growth).
* Kriteria utama:
* Pertumbuhan ekonomi relatif cepat, namun pendapatan per kapita belum setinggi negara Developed.
* Likuiditas dan jumlah saham berkapitalisasi besar sudah mencukupi.
* Keterbukaan terhadap investor asing cukup baik, meskipun masih mungkin ada beberapa batasan kepemilikan modal atau regulasi valuta asing.
* Contoh negara/bursa: Indonesia (IDX), China, India, Korea Selatan, Brasil, Taiwan, Arab Saudi.
3. Frontier Markets (Pasar Perbatasan / Perintis)
Pasar modal yang relatif kecil, belum terlalu likuid, atau baru mulai tumbuh. Kategori ini mencakup negara-negara berkembang yang ukuran pasar sahamnya masih terbatas atau memiliki aturan aksesibilitas asing yang ketat.
* Kriteria utama:
* Perekonomian sedang berkembang, tetapi pasar sahamnya belum cukup besar atau likuid untuk masuk ke Emerging Markets.
* Akses bagi investor internasional masih memiliki beberapa hambatan operasional atau regulasi.
* Memiliki risiko volatilitas dan likuiditas yang lebih tinggi dibanding Emerging.
* Contoh negara/bursa: Vietnam, Pakistan, Bangladesh, Kenya, Nigeria, Bahrain.
4. Standalone Markets (Pasar Terisolasi / Mandiri)
Kategori khusus untuk negara-negara yang tidak dimasukkan ke dalam indeks acuan utama (Developed, Emerging, maupun Frontier). Hal ini biasanya terjadi karena adanya hambatan serius pada aksesibilitas pasar, sanksi internasional, atau krisis politik/ekonomi yang parah.
* Kriteria utama:
* Pembatasan ketat terhadap modal asing, instruksi sanksi internasional, atau likuiditas yang sangat terganggu.
* Pasar tidak dapat memenuhi standar minimum kriteria Frontier Markets.
* Contoh negara/bursa: Rusia (diturunkan ke Standalone akibat sanksi), Argentina, Zimbabwe, Ukraina.
Tiga Kriteria Evaluasi Utama MSCI
Dalam menentukan apakah suatu negara/bursa layak naik atau turun kelas, MSCI mengevaluasi 3 pilar utama:
| Pilar Evaluasi | Deskripsi Penilaian |
|---|---|
| Development Level | Tingkat pembangunan ekonomi (diukur terutama dari GNI per kapita). |
| Size & Liquidity | Jumlah emiten yang memenuhi ambang batas kapitalisasi pasar dan likuiditas saham harian. |
| Market Accessibility | Keterbukaan terhadap kepemilikan asing, kemudahan arus keluar-masuk modal (FX),i kepastian hukum, serta efisiensi kliring dan setelmen. |
> Catatan Proses Gradasi (Reclassification):
> Proses perubahan status bursa (misalnya dari Frontier naik ke Emerging) membutuhkan waktu beberapa tahun. MSCI biasanya memasukkan negara tersebut ke dalam daftar pantauan (Watchlist) terlebih dahulu sebelum secara resmi diumumkan dan diimplementasikan.
Semangat Pagi !
BalasHapusMari membaca
BalasHapus